С технической, то есть с математической, позиции, ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для пересчета будущих (отстоящих от настоящего времени на разные сроки) потоков доходов, которых может быть несколько, в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости, являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса. В экономическом смысле в роли ставки дисконтирования выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, это требуемая ставка дохода по имеющимся вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.
Если рассматривать ставку дисконтирования со стороны предприятия как самостоятельного юридического лица, обособленного и от собственников (акционеров), и от кредиторов, то можно определить ее как стоимость привлечения предприятием капитала из различных источников.
Ставка дисконтирования или стоимость привлечения капитала должна рассчитываться с учетом трех факторов:
- наличие у многих предприятий различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации.
- необходимость учета для инвесторов стоимости денег во времени.
- фактор риска. В данном случае риск определяется как степень вероятности получения ожидаемых в будущем доходов.
Существуют различные методики определения ставки дисконтирования, наиболее распространенными из которых являются:
для денежного потока для собственного капитала:
- Экспертиза для следствия и дознания по СЗАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по САО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по СВАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по ВАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по ЮВАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по ЮАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по ЮЗАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по ЦАО г Москвы
- Экспертиза для следствия и дознания по ЗАО г Москвы
- модель оценки капитальных активов;
- метод кумулятивного построения;
для денежного потока для всего инвестированного капитала:
- модель средневзвешенной стоимости капитала.
Расчет ставки дисконтирования зависит от того, какой тип денежного потока используется в качестве базы для оценки. Для денежного потока для собственного капитала применяется ставка дисконтирования, равная требуемой собственником ставке отдачи на вложенный капитал.
Следует отметить, что модель оценки капитальных активов (САРМ – в общеупотребимой аббревиатуре на английском языке) основана на анализе массивов информации фондового рынка, конкретно – изменений доходности свободно обращающихся акций. Применение модели для вывода ставки дисконтирования для закрытых компаний требует внесения дополнительных корректировок.
В качестве безрисковой ставки дохода в мировой практике используется обычно ставка дохода по долгосрочным государственным долговым обязательствам (облигациям и векселям); считается, что государство является самым надежным гарантом по своим обязательствам (вероятность его банкротства практически исключается). Однако, как показывает практика, государственные ценные бумаги в условиях России не всегда воспринимались как безрисковые. Для определения ставки дисконтирования в качестве безрисковой ставки может быть принята ставка по вложениям, характеризующимся наименьшим уровнем риска (ставка по депозитам в Сбербанке РФ или других наиболее надежных банках).
Коэффициент бета представляет собой меру риска. На фондовом рынке выделяются два вида риска: систематический(определяется макроэкономическими факторами, общерыночный, характерный для всех компаний, акции которых находятся в обращении) и несистематический(определяется микроэкономическими факторами, специфический для конкретной компании).
В модели оценки капитальных активов при помощи коэффициента бета определяется величина систематического риска. Рассчитывается бета исходя из амплитуды колебаний общей доходности акций конкретной компании по сравнению с общей доходностью фондового рынка в целом. Показатель общей доходности рынка в целом представляет собой среднерыночный индекс доходности и рассчитывается специалистами на основе долгосрочного анализа статистических данных
Определение ставки дисконтирования
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 108
Экспертиза ФЗ-44 Статья 108. Особенности заключения энергосервисных контрактов
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 107
Экспертиза ФЗ-44 Статья 107. Ответственность за нарушение законодательства Российской Федерации и иных нормативных правовых актов о контрактной системе в сфере закупок
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 106
Экспертиза ФЗ-44 Статья 106. Рассмотрение жалобы по существу
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 105
Экспертиза ФЗ-44 Статья 105. Порядок подачи жалобы
-
Эксперт ФЗ-44-Ведение реестра недобросовестных поставщиков
Экспертиза ФЗ-44 1. Ведение реестра недобросовестных поставщиков
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 103
Экспертиза ФЗ-44 Статья 103. Реестр контрактов, заключенных заказчиками
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 102
Экспертиза ФЗ-44 Статья 102. Общественный контроль за соблюдением требований законодательства Российской Федерации и иных нормативных правовых актов о контрактной системе в сфере закупок
-
Эксперт ФЗ-44 Статья 101
Экспертиза ФЗ-44 Статья 101. Контроль в сфере закупок, осуществляемый заказчиком
-
Аудит строительных работ организаций и компаний
Строительный технический аудит – комплекс исследовательских мероприятий, направленных на изучение технической, экономической, инженерной, финансовой сферы работ. Анализ помогает определить качество проделанных исполнительной компанией мероприятий, рассмотрение объективности стоимости на каждом этапе, определение окончательной стоимости объекта. Аудит строительных работ организаций и компаний Осмотр, доверенный специалистам бюро, помогает определить, как и куда используются средства, есть ли перерасход вложений.…
Управление судебной экспертизы: +7 495 203 67 74
Лицензирование оценочной деятельности в России: история и современность Оценочная деятельность в России имеет богатую историю, уходящую корнями в начало 1990-х годов, когда в стране начался процесс рыночных реформ. Первыми шагами в этом направлении стали создание государственных структур, занимающихся оценкой имущества, и разработка нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность оценщиков. Одним из ключевых документов, определивших основные принципы и…